PPP项目全流程服务笔者听闻，近日，东北正迎来入冬以来最冷天气。在这个本是“冬歇”的日子，中铁投资东北区域全体员工却激情澎湃起来。原来，对于从事基础设施领域PPP项目投融资工作的他们而言，一则意义重大的好消息传来——12月26日，中国中铁公主岭市地下综合管廊项目公司收到中国PPP基金投资的1.51亿元资本金。据悉，这是中国PPP基金与中国中铁联合投资资金到位的第一单，此举堪称当下PPP项目融资困局的破冰之举。

　　无独有偶，仅隔两天，12月28日，中铁大连地铁五号线有限公司也成功收到了中国PPP基金投资的7.8亿资本金。“三天两投中铁东北区域PPP项目，充分表明中国PPP基金对中铁投资东北区域项目的青睐，也充分证明了中铁投资在东北区域的投资实力和融资能力，此举大大增强了中国中铁助力东北区域经济振兴的底气和信心。”中铁投资集团副总经理、中铁东北投资发展有限公司总经理、黑吉辽三省区域经营指挥部指挥长孙玉国这样向记者表示。

　　与中国PPP基金合作是破解融资困局重要一环

　　中国PPP基金，全称中国政企合作基金管理有限公司，是经国务院批准，财政部联合国内10家大型金融、投资机构共同发起设立的，专门为纳入国民经济和社会发展规划、基础设施和公共服务领域专项规划以及党中央、国务院确定的其他重大项目中的PPP项目提供融资支持的国家级PPP基金。中国PPP基金不仅为PPP项目带来重要的资金支持，还以“引导、规范、增信”为目标，积极影响着PPP模式的发展生态。“我们希望能够做到，有中国PPP基金参与投资的项目，社会关注度更高、项目落地更快、规范性更强。”中国PPP基金董事长周成跃此前在接受媒体采访时表示，作为引导基金，中国PPP基金在投资项目选择过程中，更加关注对改革发展有重要促进作用及对改善民生有帮助的国家重点领域的项目，例如“一带一路”建设、东北振兴战略、京津冀协同发展等相关项目。

　　正是基于中国PPP基金的引导作用，中铁投资主动选择与其合作，寻求东北区域PPP项目规范发展之路。记者了解到，“资管新规”出台后，2018年对于PPP行业发展既是“规范年”也是“困难年”，除了政策上严格规范外，融资难成为困扰PPP项目后续发展的一大难题，很多项目因为无法完成融资而终止。此前就有媒体报道，自“92号文”发布至今年4月1日，全国有2407个PPP项目被清理出库。为此，积极努力破解融资困局，自然成为基础设施领域投资主体的题中之义。“作为一家专业投资机构，我们在项目投资过程中更渴望拥有一个相对规范的市场坏境和金融环境，因此在资管新规的框架下，积极寻求自身突破，全面提升融资管理综合实力是非常关键的一招儿。而主动选择与中国PPP基金合作，对我们规范PPP项目建设管理、深度开展与东北三省的合作、更大范围地助力东北区域振兴，是至关重要的一环。”显然，对于PPP项目的发展现状以及如何破解当下融资困局，孙玉国有着清醒的认识。

　　管廊项目融资合作模式已经成为业界经典案例

　　对于这一点，中铁东北投资发展有限公司常务副总经理、中铁公主岭市地下综合管廊项目公司总经理盘明山的认识也很清晰，“资管新规的出台，让公主岭管廊项目融资难度突然加大，但与此同时，我们也注意到资管新规的实施对于防范化解金融风险也将发挥巨大作用，这将让PPP项目运行得更加平稳。”

　　据介绍，公主岭市地下综合管廊PPP项目总投资约25.33亿元，注册资本金50658.8万元，合作期为29年。该项目为第三批次国家示范项目，项目回报机制为使用者付费加可行性缺口补贴。“通俗地讲，地下综合管廊其实为各类管线提供了一个‘集体宿舍’，各类管线要‘入住’就得缴纳入廊费用。入廊费用的收取，让社会资本对投资回报充满了信心。”中铁公主岭市地下综合管廊项目公司副总经理兰海明说。正是因为这样的先天基因，中铁投资东北区域决定率先在该项目拓展全新融资渠道、探索全新融资模式。一方面，他们与金融机构建立了广泛的投融资联动机制，先后与15家银行、基金、政府平台等机构建立了合作关系，与建设银行、工商银行、华夏银行等辽宁分行签订了战略合作协议，与国开行、进出口银行等建立了亲密合作伙伴关系。另一方面，不断强化模式创新，通过综合分析比对，决定采取股权融资模式引入中国PPP基金。“我们研究发现，中国PPP基金在风险管理上非常严谨，而且决策机制上十分科学、合理、先进。经过我们与其不断深入融合、谈判，最终与中国PPP基金达成了股权融资合作共识，实现了优势互补、模式创新。而且，通过股权变更的交易结构方式引入中国PPP基金，对其他股权融资项目也有深刻借鉴意义。”中铁东北投资发展有限公司总会计师李德才告诉记者。

　　公主岭市地下综合管廊PPP项目与中国PPP基金股权融资模式刚一达成就成了业界焦点。上个月举办的中国PPP论坛上，该项目真股权合作模式作为典型案例进行了展示，并被赋予三点示范意义：一是项目投资收益完全来源于项目分红，各股东之间不存在任何担保、回购措施，践行风险共担、收益共享;二是充分发挥风险规避优势，积极控制运营成本，真正引导参与各方发挥优势，确保PPP项目顺利推进;三是项目股东清算退出按照三级结构安排，设计方面的有效创新使得项目资本金融资既符合政策文件规定，也顺应了PPP项目资本金融资发展趋势。

　　融资综合能力提升让助力东北振兴更加充满期待

　　携手中国PPP基金，在股权融资合作上实现突破，这让中铁投资一下子打开了东北区域PPP项目的融资密码。“继公主岭管廊项目成功引入中国PPP基金资本金后，12月28日，我们中铁大连地铁五号线有限公司就收到了中国PPP基金的又一笔资本金，而且投资额度达到了7.8亿。事实证明，与中国PPP基金创新股权融资合作模式是非常可行的，而且具备可复制性，这极大地提升了中铁投资在东北区域的融资综合能力。”同时兼任中铁大连地铁五号线有限公司党委书记、董事长的孙玉国对此给予了充分认可。他还表示，下一步将与中国PPP基金深入开展在东北区域的合作，在中铁投资所属长春新区东北亚国际物流港PPP项目和沈阳中德产业园PPP项目中，都将引入中国PPP基金，充分该基金引导、规范、增信作用，全面助力东北经济振兴。

　　自2017年进入实质运营以来，中铁投资东北区域PPP项目一直谋求在融资能力上实现自我突破，在这次与中国PPP基金成功合作之前，还创新探索了与地方国企联合中标沈阳快速路PPP项目的投融资新模式，该项目2018年5月14日中标后，及时抓住政策窗口期，一举解决了项目12.7亿元资本金问题，同时国开行21.99亿元首期贷款也同步到账，从项目中标到融资落地仅三个月时间，这创造了国内PPP项目融资的“中铁速度”，为中国中铁助力东北经济振兴实现了良好开局。

　　“PPP项目最难也是最重要的环节就是资本金出资，其次是后续融资贷款，这两项缺一不可。如果一个PPP项目连股东都不愿意出资，又如何去说服金融机构融资跟进呢?因此，在过去一年的时间里，我们重点打通融资渠道，全力打造融资模式，全面提升融资能力。其核心只有两条，就是保证PPP项目资本金的及时足额到位和后续融资贷款的快速解决，只有这样，我们才能充分发挥央企综合实力、展示央企担当作为，在助力东北区域经济全面振兴的历史洪流中走得更远。”孙玉国最后如是说。