PPP项目实施方案小编今天为大家分享有关PPP项目收益票据的内涵与特点的知识介绍。

　　根据《银行间债券市场非金融企业项目收益票据业务指引》，项目收益票据是指非金融企业在银行间债券市场发行的，募集资金用于项目建设且以项目产生的经营性现金流为主要偿债来源的债务融资工具。而根据《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》，PPP模式是政府采取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本，双方按照平等协商原则订立合同，明确责权利关系，由社会资本提供公共服务，政府依据公共服务绩效评价结果向社会资本支付相应对价，保证社会资本获得合理收益。结合两者内涵和特点，ppp项目实施方案小编认为，PPP项目收益票据，是PPP项目公司在银行间债券市场发行的，募集资金用于PPP项目建设、运营和维护等，且以PPP项目产生的现金流为主要偿债来源的债务融资工具。一般而言，主要有以下五个特点：

　　一是发行主体为PPP项目公司。项目公司通过独立运营，与政府和社会资本方均实现了风险隔离与收益隔离。项目公司作为发行主体，其对募集到的资金进行封闭管理，确保专项用于PPP项目的建设、运营或维护等;

　　二是发行主体信用的影响较小。PPP项目公司基于项目成立，对资金的需求主要集中在项目开展前期，由于成立时间较短、资产和现金流较少，难以获得较高的信用评级。因此，由第三方专业机构出具的项目收益预测情况和采取的担保或信用增进措施是PPP项目收益票据能否成功发行的主要因素;

　　三是资金用途不仅仅是项目建设。PPP项目有别于传统BT类项目，除了建设环节外，还有运营、维护、设计等环节，发行项目收益票据所募集到的资金，也将运用于这些环节，区别于非PPP项目多将资金用于项目建设;

　　四是偿债来源不局限于经营性现金流。PPP项目的收入来源主要分为使用者付费、可行性缺口补助和政府付费三种方式。在使用者付费方式下，偿债来源是PPP项目产生的经营性现金流;但在可行性缺口补助和政府付费方式下，还有政府根据绩效拨付的财政资金;

　　五是发行结构上多会设计特殊条款。理论上，项目收益票据的期限应与项目生命周期相匹配。但由于目前我国债券市场上，10年以上的债券在发行上存在一定困难(信用债的发行期限一般不超过10年)，而PPP项目期限多处于10年至30年之间，项目收益票据的期限难以涵盖PPP项目全生命周期。因此，在发行PPP项目收益票据时，要充分考虑还本付息支出与PPP项目现金流回收的匹配，设计如发行人转售权等特殊条款，解决好PPP项目周期与项目收益票据期限错配的问题。